三。 基本面分析

　　1.原料价格与成品价格背离，贸易商或在4月集中出货 织梦好，好织梦

　　2018年ANRPC天然橡胶总产量为1220.97万吨，消费总量为922.9万吨，出口总量1028.1万吨，进口总量800.7万吨，2018年ANRPC橡胶市场供应量高于需求量，整体处于供大于需的格局。从ANRPC成员国月度产量来看，1-3月处于东南亚主产区割胶淡季，产量进入全年低点，自4月之后成员国陆续割胶，供应或将逐步释放。

　　2018年我国天然橡胶总产量为83.2万吨，消费总量为567万吨，出口总量3.3万吨，进口总量539.17万吨，2018年我国橡胶市场供应量约为622.37万吨，需求量约为570.3万吨，整体处于供大于需的格局。自3月底，云南、海南地区相继割胶，割胶初期产量比较低对橡胶价格的影响有限。 内容来自dongdongliu

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　　从利润角度看橡胶市场，当前原料市场价格持续上涨，主要由于东南亚主产区正值天胶产出淡季，年前的天气扰动导致部分地区减产，橡胶加工厂原料储备陆续消耗，原料供应偏紧收购价格高企，供应商表示加工成本徘徊在成本线附近，无意低出，而成品价格依旧低迷，主要由于下游工厂需求释放不及预期，基本维持刚需采购，无过多采购意向，市场形成“上游不愿卖，下游不愿买”的胶着状态，现货成交稀少，对于国内，部分贸易商不愿低出主要由于自4月1日增值税开始下调，贸易商为赚取税差暂不出货，待4月出现集中出货或将继续打压橡胶市场价格。 dongdongliu.com

　　4月国内将陆续割胶，胶农割胶积极性取决于胶水的价格，一般来说，海南产区胶水价格在11元/公斤开割率低，云南产区胶水收购价低于7元/公斤，会大面积出现弃割，目前国内胶水价格高于这两个临界线，说明胶农依然会持续割胶，同时近期国务院高度重视天然橡胶产业结构，努力提高橡胶生产能力，改变我国长期依赖进口的局面，“保险+期货”模式陆续得到多家金融机构响应，胶农的基本收入得到了保障，割胶的积极性也有所提高。 dongdongliu.com

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　　4月下旬国家将召开“一带一路”会议以及正值泰国大选，目前我国正加大对外开放，而在“一带一路”建设中橡胶产业无疑会受到市场的关注，届时或将出台相关举措提升橡胶的价格，对于泰国大选，由于泰国是橡胶最大的生产国与最大的出口国，而泰国近些年来由于橡胶价格持续低迷，胶农苦不堪言，总统候选人若将获得选票将考虑胶农的选票，从而或将出台一系列举措提升橡胶的价格。

　　2.出口胎出现下滑，下游需求平平

　　我国天然橡胶约80%用于轮胎生产，轮胎市场大约分为三个方面：替换胎，约占比36%；出口胎，约占比34%，我国生产的轮胎约一半用于出口；配套胎，约占10%。与天然橡胶消费相关度比较高的是乘用车与重卡，乘用车轮胎主要是半钢胎，半钢胎的天然橡胶成分不高约占28%，重卡轮胎是全钢胎，全钢胎的天然橡胶成分较高约占41%。2019年2月份我国重卡市场共计销售各类车型7.8万辆，环比1月下降20.9%，比上年同期的7.48万辆同比上涨4%，其中重型货车销量1.94万辆，重型货车非完整车辆销量2.36万辆，半挂牵引车销量3.39万辆；2019年2月份汽车产销分别完成141万辆和148.2万辆，环比下降40.4%和37.4%，同比下降17.4%和13.8%。

　　3-4月一般是重卡销量的高峰期主要由于下游的房地产行业、基建行业陆续开工，近期公布的挖掘机销量出现大幅上升，预示大批基建项目陆续开工，同时年初国家批复对汽车下乡补贴政策也将出台相对应的政策细则，这将支撑橡胶中长期的需求。 本文来自织梦

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　　中美贸易争端第八轮磋商将在3月28-29日继续磋商，磋商不确定性仍然存在。新的充气橡胶轮胎出口大幅下滑，2019年1月新的充气橡胶轮胎出口为15.88万条，环比去年12月下降69%，比上年同期的50.37万条同比下降68%。对于天然橡胶市场，短期对市场情绪影响较大。自去年3月23日中美贸易争端开打，资本市场巨震，橡胶期货跌停，之后每当市场出现关于中美贸易争端的消息都牵动着橡胶期货的走势，但据经济学边际递减效应，预计中美贸易谈判边际影响逐渐缩小，市场逐渐回归产业层面。

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