全部外资(北上+QFII)当前持股多少？今年净买入多少？根据央行最新披露的数据，截至2019H1，境外机构(北上+QFII)持有A股总规模1.65万亿人民币，占A股总市值2.82%。(18Q4为1.15万亿，占比2.41%；19Q1为1.68万亿，占比2.76%)。另外，根据外汇管理局的数据发布会，2019H1，外资净买入A股约550亿人民币。 copyright dongdongliu

　　1、全部外资(北上+QFII)当前持股多少？今年净买入多少？根据央行最新披露的数据，截至2019H1，境外机构(北上+QFII)持有A股总规模1.65万亿人民币，占A股总市值2.82%。(18Q4为1.15万亿，占比2.41%；19Q1为1.68万亿，占比2.76%)。另外，根据外汇管理局的数据发布会，2019H1，外资净买入A股约550亿人民币。 织梦内容管理系统

　　2、汇率对外资流入流出的干扰较小。自人民币汇率“破7”开始，大家担心汇率贬值导致外资流出，但从下图来看，汇率贬值与外资流入流出关联度并不高(部分原因是产品有汇率套保)。图中红色曲线代表全部外资的净流入，粉色背景是升值区域，灰色背景是贬值区域，总体来看，汇率过去两年的大幅波动，并没有改变外资持续流入的趋势。

　　3、美股涨跌对外资的阶段性影响更大。从18年2月、18年10月、19年5月的情况来看，对于外资的阶段性影响，更值得担忧的是美股。如下图中的粉色区域，美股下跌对外资流出和国内消费股影响更显著。逻辑在于，美股的下跌往往伴随VIX恐慌性指数的抬升，全球有大量大类资产配置的基金产品，一旦VIX指数大幅反弹，便倾向于整体降低股票类资产(包括A股)的仓位，同时换成防御型的国债或者货币。 内容来自dongdongliu

　　4、外资长期流入仍然是趋势，空间还很大。长期来看，外资流入的过程可能才刚刚开始，根据中国外汇管理局在今年3月发布的《2018 年中国国际收支报告》，截至2018年年底，美国外资持股占美国股市总份额的15%，日本占比为30%，巴西占比为21%，韩国为33%，而根据央行数据，截至19H1，我国的外资持股占境内流通股票市值的比例为3.73%，占总市值比重为2.82%，不仅远低于日本和美国等发达国家，还低于韩国和巴西等新兴市场国家。

　　5、外资长期流入强化了“少部分公司的牛市”。从目前的国内主要政策基调来看，一方面金融供给侧改革，另一方面房住不炒保持定力，目的都是挤压金融地产，让利于制造业和科技产业，帮助换挡器的经济完成结构转型。因此，这样的政策背景，就导致虽然短期无法看到经济改善的预期，但是长期来看却是非常“鼓舞人心”的。对应到市场上，指数虽然很难看到大机会(被银行地产周期等权重板块的估值所拖累)，但是消费和科技的龙头公司，在经济结构转型的换挡器，从业绩层面最为获益，市场也是属于他们的结构化牛市。外资在这一过程中，会加强这样的趋势，下图中的外资持股前50构成的指数，是少部分公司的牛市，而其余公司构成的指数很难有大机会。

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